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  • 老虎证券:昔日游戏巨头风光不再 暴雪将成现实版“艾泽拉斯”?

    发布日期:2019-11-15 00:51   来源:未知   阅读:

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      本季度,动视暴雪延续了前两个季度财报不佳的表现,营收、净利润同比继续下滑,下季度和全年业绩指引也不及预期,盘后股价跌超2%。

      在传统优势IP已被充分开发、移动端游戏变现尚未能对冲PC端损失的情况下,昔日的游戏巨头线年后魔兽世界的“艾泽拉斯”,再也回不去以前的繁荣了吗?

      第三季度公司营收为12.82亿美元,高于预期但同比继续下降,延续了前两个季度两位数的下滑速度。其实早在2019财年第一季度的业绩展望中,公司已经表示本年度不会有任何基于新IP的游戏发布,这对全年游戏销售基本定调,思科释放新网络的无尽潜能牛牛高手论坛营收下行的压力是一直存在的。

      分部门看,“使命召唤:黑色行动“、“魔兽世界”、“糖果粉碎传奇”依然是动视、暴雪、King三大业务部门主要的收入来源。老虎证券投研团队认为,虽然动视暴雪对其顶级系列游戏的依赖度正在下降,但这三者依然占据总收入的一半以上,可见动视暴雪至今仍然对顶级IP依赖很高。

      利润率更高、研发成本相对较低的手机游戏正在加速蚕食传统游戏厂商的份额,而暴雪虽然在向手游市场发力,但PC游戏依然是公司最主要的营收来源以及研发投入的方向。

      要知道,PC游戏的研发周期和研发投入都是手游所无法比拟的,这也直接导致了PC游戏销售下滑后,利润水平以更快的速度下降。

      本季度最大的看点还是暴雪推出的魔兽世界怀旧服,魔兽世界在某种程度上成为本季度公司股价走势的晴雨表。

      从8月27日开服到9月中旬,暴雪股价从47美元跃升至56美元附近,随后便一直横盘震荡。怀旧服激起的高涨情绪仅仅持续了半个多月的时间,而这半个多月恰好是第一批玩家满级的时间,也是第一张月卡即将到期的时间。

      本季度电话会议上,管理层也只提及了魔兽世界怀旧服将百万玩家带回了这个游戏世界,公司可以在2020年机以后继续为玩家提供丰富的内容,可见魔兽世界怀旧服在本季度以及明年带动的营收是十分有限的(7400万美元)。

      怀旧只持续了半个月,玩家和消费已然到了瓶颈。老虎证券投研团队认为,种种迹象表明,巅峰期能持续近10年的魔兽世界早已变成了一个快餐游戏。游戏玩法的快餐化和金钱的力量始终无法把这款经典游戏带回15年前,虽然现在很多服务器还有排队现象,但未来收入的可持续性还要打上一个大大的问号。

      由动视暴雪联手腾讯公司联手打造的《使命召唤》手游自10月1日登陆全球市场之后,一举夺得139个国家的iOS免费榜冠军,同时进入到88个国家的畅销榜Top 10,并且在13个国家的畅销榜登顶,其中就包括美国畅销榜冠军。

      而据Sensor Tower的数据预估,《使命召唤》手游全球上线万美元。

      动视暴雪在手游侧发力有目共睹,除了使命召唤手游的成功发布,本季度糖果粉碎传奇再次成为美国移动应用商店收入最高的游戏,牛魔王玄机网直接推动King的广告预订增长了近一倍。手游要想占据更大的市场份额,仅仅依靠一两款游戏而且是使命召唤这一类的老IP是远远不够的,此前暗黑手游被吐槽的教训还历历在目。老虎证券投研团队认为,如何丰富手游产品组合,壕送36亿 男神女神与360手机助手一起喊你抢红包白小姐。平衡手游和PC端的平衡也是公司急需考虑的问题之一。

      上周,2019暴雪嘉年华又给投资者画了一张“大饼”,暴雪更新的游戏内容是近几年最为充实的,《暗黑破坏神4》、《守望先锋2》、《魔兽世界9.0:暗影国度》等一系列大作刚一宣布便引起了轰动。

      而这张“大饼”始终无法掩盖暴雪在下季度和明年面对的三大问题:1.单靠更新传统PC游戏内容能否挽救不断下降的MAU?2.手游的热度能否一直持续推动营收增长?3.新IP开发有无进展?但愿这次嘉年华不是暴雪迷最后的狂欢,

      本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

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